上海“十五五”规划建议：完善生育支持政策和激励措施 有效降低家庭生育养育教育成本

逻辑最直接。降低养育成本的核心是降低商品和服务支出，若后续有消费券或税收抵扣等具体措施，将直接刺激奶粉、纸尿裤、童装等必需品消费。孩子王和爱婴室作为线下渠道龙头，兼具服务与商品属性，弹性最大。

这是解决“生不出”问题的关键环节。上海若将辅助生殖项目纳入医保或提供专项补贴，将极大释放潜在需求，提升行业渗透率。锦欣生殖作为行业龙头，技术和品牌优势明显，是板块风向标。

降低教育成本是政策重点，但“双减”政策大方向未变，机会在于素质教育和家庭娱乐。政策可能通过补贴托育服务、鼓励普惠性幼儿园等方式发力，相关上市公司业务若符合政策导向，将间接受益。

长期逻辑在于多孩家庭对更大居住空间的需求。但短期影响微弱，因政策核心是“降成本”而非“刺激买房”，且房地产整体周期向下。只有产品力强、主打三房以上户型的本地房企可能有结构性机会。