房地产市场动态

本周A股房地产板块走完一轮完整的「传闻点火—证伪回落」。9月23日，市场消息称全国性贴息政策将落地：财政部与地方各贴息20-50BP、合计最高100BP，推动首套房贷款利率降至2%水平，地产股应声掀起涨停潮，万科A、华丽家族、中华企业、我爱我家等多股连板。但受访业内人士直言全国性政策可能性不大，万科A亦公告未发现未公开重大信息，24日起板块冲高回落，华丽家族跌停，A股与标普500房地产板块双双收跌，市场重新把定价权交还给基本面。

而本周的数据面确实偏暖，构成多空拉锯的核心。深圳二手房9月14-20日录得1556套、环比增长11.6%，连续两周回升并创近5周新高；中信建投竺劲判断上海楼市已止跌回稳，深圳、北京、广州大概率渐次跟上；厦门「8.28新政」后首场土拍，建发以35.6亿元、楼面价5.8万元/平摘得新单价地王。一线企稳信号与全国性政策缺位之间的落差，正是地产股冲高后无法站稳的原因。资金于是转向确定性更强的资产证券化与REITs：本钢板材拟开展33亿元持有型不动产ABS并设立子公司推进REITs发行，中信证券建议关注高速公路REITs估值修复空间，伯克希尔更在一周内两次逆势买入房地产相关标的。

分歧集中在节奏上：卖方研判一线渐次回稳，产业内人士否定全国性贴息；美联储官员称除房地产外政策并未抑制经济活动，高盛则警告利率上升将率先冲击浮动利率借款人——高利率仍是压在地产上最重的一块石头。